某头部券商连续发布了算力板块观点，我大概梳理总结了下：

国产算力板块是供需两端。
需求端，海外 AI 巨头资本开支坚定，国内算力投资额与海外仍存数量级差距，国产化率仅 50% 左右，提升空间巨大；华为昇腾 950 推理端已实现低成本落地，英伟达限制影响边际弱化。
供给端，一季报相关企业存货、预付账款向好，供应链边际改善，下半年产能有望爬坡，26 年三季度末多款对标英伟达 H 系列的新品将推出，万卡集群加速落地。需关注昆仑芯回 A 及晶圆厂一季度财报带来的短期市场波动。

光纤光缆是聚AI成长逻辑。
海外需求爆发，头部厂商已获北美1-2年长协，有望切入顶级云厂商供应链；国内阿里、字节、腾讯等互联网厂商年需求近3000万芯公里，AI驱动需求大增。电信652D产能占比下滑，二季度集采长协有望落地涨价，供需持续紧张。

具体市场方面，国产算力板块，是重点关注头部芯片及硬件企业，光纤光缆推荐北美合作顺畅、AI 布线突破快及具备估值优势的标的。