#价值投资日志[超话]# 光通信核心投资逻辑：

1. 产业趋势确定："光入柜内"趋势明确，CPO渗透率将从2026年的5%提升至2030年的30%以上

2. 产能为王时代：上游材料与设备产能严重不足，拥有产能和技术壁垒的公司将优先受益

3. 国产替代加速：在中美科技竞争背景下，国内供应链安全重要性提升，国产厂商迎来历史机遇

4. 业绩弹性巨大：CPO上游环节价值量提升显著，相关公司业绩增长空间大

风险提示：

1. 技术迭代风险：硅光、薄膜铌酸锂等新技术路线可能对现有CPO方案形成挑战

2. 产能过剩风险：如各厂商扩产过快，2027年后可能出现产能过剩

3. 客户集中风险：部分公司对英伟达等大客户依赖度高，订单波动影响大

4. 估值较高风险：部分标的涨幅较大，已反映较多乐观预期