过去3年里，美债受限于通胀韧性与就业韧性，被约束在一个小区间内，造就了高降息预期时，债券空头建仓，降息预期打消时，多头进场。但这种高抛低吸的操作近期有被打破的现象，现在美债10年期突破到4.5+ 就需要尤其注意了，原油及其下游制品的供给约束正在传导向利率市场，要开始警惕市场共振了 ​