市场在“油价推升通胀一政策更高更久一财政供给走阔一便利收益回落”的共振下，对名义利率锚进行再抬升，体现为10年期与30年期美债收益率创出近期新高。更高的无风险利率锚将通过估值分母、融资成本与跨境资金三条链条，推升美元与全球融资成本、压缩长久期/成长股与长久期信用资产估值、对新兴市场与离岸市场（含港股）形成外流与波动压力；在“油价一通胀一利率”同涨框架下，贵金属阶段承压、资源品与能源相对强势。