【#思进摘要点评# 沃什风暴将至】（来源 | 虎嗅APP）凯文・沃什接任美联储主席，正在搅动美股市场的深层预期，这轮由 AI 热度带动的美股牛市，根基正出现松动。当前美股高涨，本质建立在长期利率下行的前提之上，一旦长端利率持续走高，依赖远期盈利估值的科技龙头将首当其冲。

30 年期美债收益率突破 5%，背后是通胀回落不及预期、美国债务规模失控、美债供需失衡三重压力，长端利率难以回落已成美股最大隐患。

与鲍威尔不同，沃什更坚定推进缩表、减少对市场兜底，会进一步收紧流动性，推高美债收益率。即便 AI 被寄予提振经济的厚望，但其红利集中在少数头部企业，暂未广泛传导至实体经济，无法对冲高利率带来的估值压力。

沃什并非风暴本身，却会打破市场对美联储的兜底幻想，让美股高估值的繁荣逻辑，迎来真正的考验……详情请见原文：http://t.cn/AXinMnPg