#观点网#【4月经济放缓背后：能源冲击、房地产与AI的三重信号】专栏作者罗志恒表示，4月经济增速较一季度有所放缓，生产、消费、投资等主要指标出现回落。4月规模以上工业增加值同比增长4.1%，低于3月的5.7%和一季度的6.1%；社会消费品零售总额同比增长0.2%，低于3月的1.7%和一季度的2.4%；1—4月固定资产投资同比下降1.6%，也弱于一季度增长1.7%的表现。从全年看，4月的短暂放缓更多是政策节奏切换与外部不确定性冲击叠加的结果。http://t.cn/AXirErbG

　　第一，政策靠前发力形成的阶段性拉动边际减弱，投资和耐用品消费降温。一季度宏观政策靠前发力、地方重大项目集中开工，对投资端形成较强支撑；进入4月，前期项目集中推进、财政资金加快投放形成的阶段性拉动边际减弱，项目建设节奏逐步回归常态。同时，地方化债仍需兼顾存量债务处置和防范新增隐性债务，新增项目扩张空间受到一定约束。一季度基建投资、制造业投资、房地产投资累计同比分别为8.9%、4.1%和-11.2%，1—4月分别回落至4.3%、1.2%和-13.7%。

　　消费品以旧换新实施近两年后，部分耐用品需求已提前释放，边际增量空间收窄；叠加地产链需求偏弱，商品消费明显放缓。4月商品零售额同比下降0.1%，较3月回落1.6个百分点；其中，家电音像、家具、家装零售额同比分别下降15.1%、10.4%、13.8%，较3月分别回落10.1个、1.7个、4.8个百分点。