【美股芯片股与软件股关联度跌入负值区间 为历史上首次】财联社5月20日电，美股衡量半导体（芯片）股票与软件股票走势关联度的一项核心指标历史首次跌破零点，这一极端的异动愈发彰显出人工智能（AI）正导致整个科技板块内部出现前所未有的深度割裂。该指标基于iShares半导体ETF与iShares扩展科技软件板块ETF过去40个交易日内的互动走势计算得出，并在上周五历史上首次以负值报收。即便是在标普500指数大盘内部，芯片股与软件股之间的传统关联度虽勉强维持正值，但也已退化至1994年以来的最弱水平。

这一现象说明：AI正在撕裂科技板块，资金疯狂涌入算力基建（芯片），同时逃离被颠覆的传统软件；科技股“同涨同跌”时代终结，板块逻辑彻底重构。

一、核心信号：AI驱动的科技大分裂

- 历史首次负相关：芯片（iShares半导体ETF）与软件（iShares扩展科技软件ETF）40日走势关联度转负，一个涨一个跌，完全反向。
- 大盘关联度创32年新低：标普500内芯片与软件仍正相关，但已是1994年以来最弱，传统科技联动彻底瓦解。
- 极端分化表现：
- 芯片：美光年内涨超150%，英特尔一年涨458%，AI算力需求爆发。
- 软件：ServiceNow年内跌超33%，Salesforce一年跌43%，AI替代焦虑压顶。

二、背后的深层原因

1. AI价值流向基建层
巨头年投数千亿美元建AI算力，芯片是直接受益者；传统软件被AI代理替代，订阅模式受冲击，价值从应用端向硬件端迁移。
2. 盈利预期天差地别
芯片股未来12个月盈利增长预期25%，软件仅15%；资金“买芯片、空软件”成主流对冲策略 。
3. 市场逻辑彻底反转
过去“科技股=成长股”，现在AI越强→芯片越涨、软件越跌；AI既是芯片的“发动机”，又是软件的“粉碎机”。

三、市场启示

- 科技板块重构：不再是单一板块，而是AI算力（芯片）与传统软件两个独立市场，走势完全脱钩。
- 资金流向不可逆：短期只要AI资本开支高增，芯片强、软件弱格局难改 。
- 软件股分化：仅微软（Copilot）等少数AI落地快的公司能突围，多数传统软件面临估值下修 。

一句话总结：AI时代，科技股已分裂为“算力赢家”和“软件输家”，资金用脚投票，史诗级分化才刚开始。