赵建：数据塌了？
赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员

当大家还沉浸在一季度温和通胀与经济复苏的乐观憧憬中时，4月的国民经济数据加上社融货币数据，都狠狠的泼了一盆凉水。人们不禁要问，这次包括地产在内的经济“小阳春”，这么快就结束了？

三驾马车，消费和投资，的确看上去塌了。六大口径数据中，只有出口增速高于前值；工业、服务业、社零、投资、地产销售均不同程度低于前值和预期。其中：

工业增加值同比4.1%，低于前值的5.7%。社零同比0.2%，低于前值的1.7%。固定资产投资当月同比-8.0%，低于前值的1.6%。地产销售面积当月同比-9.5%，低于前值的-7.5%。

时间序列前后差距很大，就像现在的温度，前一天还风和日丽，确认了春天的到来，后一天就气温骤降、寒风阵阵。

上面是国民经济的阳面，作为国民经济的阴面，金融和货币数据也出现了不同程度的塌缩：

4月当月，社融新增6207亿，同比少增5392亿。其中，人民币贷款余额减少3996亿元。居民短贷与中长贷余额分别减少4462亿元和3408亿元，即居民端在主动缩表。企业短贷与中长贷余额分别减少4600亿元和4100亿元，如果说短贷具有季节性特征，那么代表企业真实贷款意愿的中长贷，同比少增了6600亿元！
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