那泡沫什么时候破裂？
我认为，这个判断有可能经得起历史检验：
大约在夏季。
为什么这么说？

我们看最近的节奏：
2025年一季度，一个季度涨了50%；
而到2026年4月，科创类资产一个月上涨10%到20%，如果拉长到一个季度，就是50%到60%的涨幅。

按照这样的速度，以科创板为代表的龙头资产，以及创业板作为核心标的，再往上走30%到50%，市盈率会到什么水平？
现在创业板的市盈率已经接近
65到70倍

在人类金融史上，出现过大规模崩溃的泡沫区域——
无论是日本1990年的大崩溃，还是上证指数6124点阶段，核心区间都是
60到70倍市盈率附近

所以如果创业板再继续按照当前速度上涨，基本到
6月底左右，就会触及60到70倍区间
直接挑战历史级泡沫水平。

有人可能会问：2015年创业板曾经到过140多倍，那怎么解释？
但这个不能简单类比，这是典型的“刻舟求剑”。

2015年的创业板体量只有一两万亿涨到六万亿，而现在创业板已经是
20多万亿总市值

这个规模，相当于2007年“6124点时期”整个上交所的体量。

人类金融史上，从来没有出现过一个总市值达到20万亿级别的市场或板块，还能长期维持70倍市盈率的情况。

所以今天的创业板，已经不能再用“小盘市场”来理解，它本质上已经是一个超大规模市场结构

在这种体量下，它是不可能持续突破70倍市盈率的。
而按照当前速度，再涨几十个百分点，就会触及70倍。
一旦触及这个区间，历史经验告诉我们——
几乎不可能不发生崩溃式调整