5.18 线上交流王总谈，为什么看好金融业？

第一，金融业正面临历史性的发展机遇。现在各行各业都不好干。真正的增量资金来自哪里？不是老百姓，而是过去的老板们。老百姓还亏着，根本没反应过来。现在的牛市为什么能持续？因为增量资金主要来自那些做实业、觉得生意难做、利率不断下行的老板们。在货币持续“蒸发”的背景下，股票市场就是大机会。你们看我之前的判断：2024年，两个市场一天的成交量才5000亿，现在3.5万亿、3万亿，涨了六倍。

第二，金融业现在的估值，是上一个经济周期留下的“废墟”。上一轮房地产崩溃，大家担心金融业有大量坏账，所以给了非常低的估值。但现在，房地产企稳迹象非常明显，今年大概率就见底了。可低估值这个习惯性思维，却留了下来——券商、保险、银行都被低估，大家见怪不怪。这个习惯是对的，还是错的？我告诉大家，一定是错的。但这种错误的习惯性定价，不会一天改变，反而给我们留下了机会。

第三，现在的金融业，经营稳健程度不可同日而语。过去，金融业的负债成本是3-4个点，两融8个点，银行贷款5-6个点，信托十几个点。旧模式风险高，坏账拨备压力大。而今天，负债成本只有一个点——你存银行一个点，余额宝也跌破一个点，过去最高可是4个点。现在的金融业，安全得多。但在我们中国，金融业却被评价得比较低。我认为，这是我们今天经济困局的一个主要原因。但反过来想，这恰恰是投资机会！

当前排序是这样的：第一，资管（资产管理）——这是最好的行业，也是我们日斗正在做的事。未来一定是资产管理的牛市。量化也好，ETF也好，主观多头也好，钱一定会涌进来。第二，券商；第三，保险；第四，银行，在中国，你想单独买一家资管公司很难——私募是私人的，公募大多在券商手里。所以，要参与这个资产管理的牛市，券商就是最好的入口。

在中国，想单独买入一家优秀的资管公司很困难：私募是私人的，公募大多被券商或大股东控制。因此，要参与这轮资产管理的牛市，券商就是最好的入口。我们非常幸运，可以通过买入几家头部券商，同时参与证券公司+资产管理两大行业。总之，你买了中国头部券商，就相当于同时布局了“资产管理”和“证券服务”两个未来大方向。