2026.5.18 王总谈看好保险业原因（不够成个股推荐，仅做行业基本面客观分析）

关于看好保险行业的几点核心原因

行业正面临历史性机遇，而非短期波动。很多人注意到中国今天股价“过山车”，资金面的短期行为难以理解。

但如果拉长周期看，保险行业正处于一次真正的历史性机遇期。

以中国平安为例，当前股价约50元（复权后），而2008年它就已经达到147元（复权后对约114元）。这意味着，今天的价格甚至比2018年之前还低，相当于你可以用20年前的价格买入这家公司。这并非公司变差，而是市场情绪和周期出清的结果。

一、基本面已发生根本性改善，商业模式极优

1. 负债端成本显著下降：当前行业的分红险，资金成本仅约1.5-1.6%。行业竞争格局也在优化，基本剩下头部三家为主，价格战减弱。

2. 资产端拥有大量高股息资产：保险公司拿走了市场上很多优质分红股，如电信运营商、煤炭等。这些资产稳定、分红高，恰好匹配其长期负债。

3. 商业模式堪比“固收+私募基金”，且没有赎回压力。 保险公司客户群体广、门槛低、预期回报要求低（1.5%-2.3%即可满足），资金源源不断流入，几乎没有赎回压力。相比之下，私募基金只能服务高净值客户（100万起），预期回报要求10-20%，还要面对赎回带来的被动卖出压力。

二、估值便宜、分红可观，具备长期持有价值

1. 估值低，去年四五倍PE，今年一季度略高到八九倍，二季度可能又回到四五倍。

2. 分红高，当前分红率已超过5%，比很多银行还高。

3. 除了“不涨”，几乎挑不出什么毛病。

三、历史经验反复验证：保险是长期财富积累的好赛道

1. 巴菲特：靠保险公司的浮存金实现长期投资。

2. 戴维斯家族：5万美元起步（来自妻子家族的借款），重仓保险股一生，去世时资产达9亿美元，涨幅超过1万倍。

四、不要追高，但要珍惜低价买入的机会

某公司从2007年上市至今，几轮大行情我都亲身经历过：2005年以19元认购上市前股份，2014年以30多元买入、持有到2021年七八十元卖出，现在是第三轮重仓买入。反复验证一个道理：追高代价巨大，但在行业出清、估值低位时买入，长期回报可观。

一句话总结：保险公司是目前市场上极少数“负债成本低、资金久期长、无赎回压力、资产端匹配高股息”的优质商业模式，叠加估值处于历史低位、分红超过5%，值得安心长期持有。 http://t.cn/A6IgBRUT