刚看完蔚来Q1财报，几个数字值得记录。
营收255.3亿，同比翻倍。经营利润6680万，连续两个季度盈利。毛利率19%，整车毛利18.8%，均为四年新高。一季度交付8.3万辆，二季度指引11-11.5万辆。现金储备482亿。
重点不是数字多大，而是结构在改善。毛利率连续四季度增长，说明单车盈利能力在实打实提升，不是靠补贴或一次性收益。这是之前几年一直没解决的问题。
子品牌方面，乐道L60、L80已上市，萤火虫也拿了世界城市车奖。三品牌分工逐渐清晰。换电站3847座，充电桩近3万根，基础设施的投入仍在继续，482亿现金储备提供了操作空间。
当然，6680万的盈利规模还很小，放在255亿营收里占比有限。接下来几个季度能不能持续、能不能扩大，才是验证的关键。汽车行业周期性强，二季度竞争只会更激烈。