今天用了三四个小时时间，终于把英伟达财报完整读完，详细梳理了一遍。我只能说又是一次非常炸裂的财报。

- 英伟达开始重新定义自己。

财报披露框架中 Data Center 的口径分为 Hyperscale 和 ACIE，间接告诉外界，英伟达的 AI 需求不只来自于 Hyperscaler 大科技，还有 AI 云、企业、工业、主权 AI。

并且 Hyperscale 和 ACIE 在 Data Center 的收入占比几乎五五开。

市场可能会质疑英伟达过度依赖 Hyperscaler capex，万一大科技 capex 见顶，英伟达收入会不会受到重创？这次的财报新框架已经完美回应了这一质疑。

- Blackwell 已经成为主要收入来源。

管理层明确提到，本季度的增长来自 Blackwell 系统在多元客户中的快速爬坡，被所有主流超大规模数据中心运营商、云服务提供商和模型开发商广泛采用和部署。

- 光通信产业链需求继续膨胀。

英伟达 Data Center Networking（旧口径收入）148 亿美元，同比增长 199%，几乎三倍增长，如此炸裂，可以看到数据中心通信互连环节的巨大需求。

持有光通信标的的朋友，心可以暂时放到肚子里，可以找机会继续加仓光通信板块。

- 官宣 Agentic AI 时代到来

财报会议上老黄提到，agentic AI 时代已经到来，在各行各业普及，AI 现在可以做有生产力、有价值的工作，token 已经变得可以盈利，模型公司正在竞争生产更多 token。

- Vera CPU，英伟达全新增长点

这是一款专门为 Agentic AI 设计的 CPU，为英伟达打开了一个新的 2000 亿美元 TAM，并且今年收入可见度接近 200 亿美元。

Vera CPU 也呼应了英伟达未来的战略重点，全栈 AI 工厂，不止是 GPU，与 AI 算力相关的环节都会布局。

对我来说，这是一份非常完美的财报。

然而，可能是最近涨了太多、动能不足、市场预期太高，这次财报盘，英伟达股价没什么起色，和以往差不多from群友