#林毅没有V[超话]#英伟达Vera Rubin（VR200）算力产业链简报

结合高盛、大摩最新研报跟踪，英伟达新一代Vera Rubin（VR200）算力机柜迎来大幅升级，整机采购价约780万美元，对比上代GB300机架不足400万美元，价格近乎翻倍。随着算力系统复杂度大幅提升，硬件价值分配逻辑重构，上游内存、PCB、MLCC、电源等环节全面迎来价值量暴涨。

1、核心硬件价值暴涨
PCB价值量同比提升233%，由GB300单柜3.5万美元大幅上涨至11.7万美元。新增中板Midplane模块，计算板由22层HDI升级为26层，ABF载板价值量同步上涨82%。
内存价值量飙升435%，在整机价值占比从5%提升至25%，成为本轮增长核心；MLCC单机柜价值量提升182%。
电源环节价值量上涨32%，柜内电源价值7.6万美元，叠加柜外供电后，整体规模与PCB持平，SST、垂直供电新技术将持续驱动电源企业放量成长。

2、行业逻辑变化
算力基建复杂度每一次升级，都会带来产业链重新定价、重新分钱。目前PCB赛道已诞生多家千亿、两千亿、三千亿市值龙头，行业景气度持续走高。英伟达服务器持续迭代，将带动AI算力硬件新一轮全面爆发。

3、重点受益产业链
铜箔：铜冠铜箔、方邦股份、德福科技、宝鼎科技
电子布：国际复材、中材科技、宏和科技、中国巨石、聚杰微纤、莱特光电
树脂：东材科技、呈和科技、圣泉集团
电源：中恒电气、金盘科技、四方股份、蔚蓝锂芯、新雷能、盛弘股份、麦格米特、欧陆通、锐明技术

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