恒瑞医药 ASCO 2026 成果（核心）
1. 整体阵容（中国第一）
80 + 项入选：6 Oral + 3 Rapid Oral + 40+ Poster + 30+ Online恒瑞医药
覆盖 10 + 癌种：肺、乳腺、胃肠、肝胆、泌尿、头颈、黑色素瘤等恒瑞医药
核心集中在 ADC、双抗、免疫、小分子四大平台恒瑞医药
2. 三大 ADC 重磅（本次最大亮点）
（1）SHR‑A1811（瑞康曲妥珠单抗，HER2 ADC）
适应症：HER2 阳性结直肠癌（一线）、乳腺癌、NSCLC恒瑞医药
数据：一线结直肠癌 ORR 81.3%，对标全球第一梯队（如 DS‑8201）
阶段：III 期推进中，NDA 准备
（2）SHR‑A2009（HER3 ADC）
适应症：EGFR 突变 NSCLC（二线 / 后线）
地位：全球唯一 HER3 ADC III 期成功，填补靶点空白
数据：PFS/OS 显著优于化疗，有望全球首款 HER3 ADC 获批
（3）SHR‑A2102（Nectin‑4 ADC）
适应症：肌层浸润性膀胱癌（MIBC）、NSCLC
数据：ORR 超越海外标杆（如 Enfortumab），双癌种验证
阶段：II/3 期口头报告，直接冲击全球一线标准
3. 其他高价值口头 / 快速口头
SHR‑1701（PD‑L1/TGF‑β 双抗）：一线肺鳞癌 II 期，ORR 优于单药 PD‑1
HRS‑4642（KRAS G12D 抑制剂）：联合化疗一线胰腺癌，突破性认定
SHR‑3821（CLDN18.2/4‑1BB 双抗）：实体瘤 I 期，ADCC 增强，ORR 亮眼
4. 成果质量打分（10 分制）
ADC 管线：9.5 分 —— 三大靶点全部进入全球第一梯队，FIC/BIC 潜质明确
临床进度：9 分 —— 多个 III 期 / 关键 II 期，数据成熟度领先国内同行恒瑞医药
国际化：8.5 分 —— 首次在 ASCO 实现ADC “三箭齐发”，对标全球 TOP 药企
综合：9 分 —— 中国创新药从 “跟随” 到 “引领” 的标志性会议
三、影响预测（短期 + 中期 + 长期）
短期（1–3 个月）：估值修复 + 催化密集
业绩确定性增强：3 款 ADC + 双抗新适应症2026–2027 年密集获批，创新药收入占比 **>60%，维持30%+ 增速 ** 目标
BD 授权提速：GSK 等合作里程碑 + 分成落地，2026 年 BD 收入有望超 15 亿元
股价催化：ASCO 数据→临床申报 / 获批预期→估值从 “仿制药拖累” 切换为全球创新药企，目标价70–80 元区间有支撑
中期（6–12 个月）：全球竞争力确立 + 出海兑现
ADC 商业化：**SHR‑A1811（2026H2）、SHR‑A2009（2027）** 先后获批，国内销售额峰值预计 50–80 亿元
海外授权：HER3/Nectin‑4 ADC欧美 / 亚太授权，首付款 + 里程碑有望超 10 亿美元
行业地位：超越信达 / 百济，成为中国创新药 “一哥”，ADC 领域仅次于阿斯利康 / 第一三共
长期（1–3 年）：全球 TOP20 药企 + 管线生态成型
产品矩阵：10 + 款创新药上市，20 + 款临床 III 期，覆盖 ** 肿瘤 + 慢病（GLP‑1）** 双主线
技术壁垒：ADC 连接子 / 毒素、双抗平台、PROTAC形成自主知识产权，摆脱海外依赖
市值空间：从当前约 3000 亿元向5000–6000 亿元迈进，跻身全球药企前 20
四、一句话总结
恒瑞在 ASCO 2026 交出中国创新药史上最强成绩单：三大 ADC 集体跻身全球第一梯队，从国内龙头跃升为全球竞争者；短期催化估值修复，中期兑现出海与商业化，长期目标全球 TOP20 药企。