A股收复4100点！风险解除了吗？

现在市场上蹿下跳越来越夸张。AI硬件在周四一个暴跌，今天又来一个大涨。行情走到现在，这种剧烈波动是典型特征。而这种特征会导致亏钱的人更多。所以大家都要当心。市场的短期波动不可怕，可怕的是被情绪裹挟，轻易推翻自己长期建立的投资体系。要有在狂热时不贪，在恐慌时不乱的定力。分享一下我社群的复盘，原文如下：

今天市场的争夺依然十分激烈。害怕错过机会的资金络绎不绝。盘中的波动极大。

一、杠杆资金出现松动

昨天暴跌之际，融资余额流出了80多亿。这是本轮行情以来首次流出。说明杠杆资金出现了松动。但从今天的情况来看，害怕踏空的资金十分凶猛！反正炒科技股比的就是胆量。估值根本不是事！今天成交额萎缩到2.9万亿！昨天追芯被砸了，今天调转方向去追光了。通信大涨4.16%。银行和创业板之间，依然是很强的负相关性。AI硬件板块依然在抽血传统顺周期。这里需要注意，下跌的板块不一定真的有什么问题，只不过是市场剧烈博弈的时候，被躺枪了。需要等待市场恢复平静后，修复估值。这就极其需要耐心！

二、利率有转向的迹象

今天DR001回升到1.33%。引起长债利率有所上行。未来依然要继续观察DR001的走向。如果利率持续上升，对科技行情会形成压制。但是也要注意，像这种情绪驱动的行情，指不定会涨到哪里。因为人们买入的理由就是：它在涨！由于科技股这边有资金托了起来，负向循环就没有加强。

科技股和长债现在是一体的。任何一边出现大幅回撤，都会影响到对方。而行情越极致，这两家伙就越脆弱。稍微有点风吹草动就会放大波动！昨天不是传监管要打击量化吗？一眼假的消息，也能有这么大反应，已经说明了问题。同理，任何一边特别强的时候，也会相互促进。今天下午，科技持续拉升，就把长债也带活了。但收盘之后，利率再度上升。

三、股市是信心的体现

从2022年到现在，大家也体验了股市的各种冷暖了。大家觉得股市反应的是什么？很多人会说股市是经济的晴雨表。大家觉得对吗？其实股市反应的就是人们的信心。他们要是觉得有信心，再高的价格都不是问题。他们要是觉得没有信心，再低估的价格，他们也嫌弃。但股市的顶和底是不同的形态。

顶往往是尖的，底往往是圆的或者平的。股市这东西本来也是虚的！涨上去了，财富就是凭空多出来的。一旦信心没了，这些财富就会化为灰烬！而真正的投资者，往往是在便宜的时候最有信心，在贵的时候，没有信心。浇灭信心很容易，也很快，只要连跌几天就可以了，所以顶常常是尖的。

但点燃信心往往就比较慢，所以底往往是圆的或平的。所以我才跟大家说要降低预期。没人能知道低估资产在什么时候被点燃。

四、越来越强的信心是毒药

大部分人在一轮牛市里的信心是如何演变的呢？牛市刚开始的时候，虽然大涨了，但他们依然怀疑和犹豫，所以不敢买！在熊市里被跌怕了，总是担心还会跌回去。然后市场逐渐上涨，他们踏空了。越是踏空心里越着急。

然后就到处去看别人的观点，打听对后市的看法。然后，股市的上涨不是直线的，而是震荡中上涨的，期间波动还很大。一旦遇到回撤，他们又会怀疑。反正他们会在上涨过程中不断追加仓位。（而且往往追在阶段高点）也就是说，牛市初期没有仓位或者很少仓位。到了牛市末期，变成了重仓。

有时候，也不是牛市末期，只不过是重仓在阶段高点。但牛市里的回撤往往也不小。那么重仓买在阶段高点，就难受得不行。跌着跌着又没信心了。然后不断陷入这种轮回当中。其实做投资不难。我喜欢在低估的时候分批买入，然后忽略波动，持有不动。等人们对它信心爆棚！当人们对它的信心不断加强时，我就分批卖。我也很少做波段。但我会把仓位管理好。虽然操作很少，但反而最终能赚更多钱。

五、关于半导体周期的定位

现在大家肯定特别关心半导体周期的定位。但我必须要诚实告诉大家，没人能准确预测！周期的拐点无法预测，而股市往往又跑在周期的前面。这就更加难以预测。我相信大家都看到了市场上的各种预测，说存储芯片供不应求要持续到2027，甚至更久！

我要提醒大家的是，这些预测几乎都是金融机构做出来的。金融机构预测有一个特点。涨的时候，就集体看多；跌的时候就集体看空。而且他们用词非常夸张。我们该怎么判断这些机构预测的准确度？其实很简单，你可以去把历次半导体周期拐点的机构预测翻一翻。结果会让你惊掉下巴！

可以说，没有哪一次预测对了。而且还出现过集体滑铁卢。当然我也没有这个能力。所以我会选择在上涨的过程中分批减仓。如果最终清仓后，它继续涨，我也不会后悔，不会羡慕。回头，我把过往半导体周期中，机构的预测和现实打脸的情况跟大家分享一下。多看历史才能心中有数，才能戒除贪婪和恐惧。