5月25日【精选标的之简明分析】（3）
#十五五储能##新型储能##户储逆变器##扭亏为盈#
🔸🔸标题简报🔸🔸
1、“十五五”新型储能发展方案编制完成，关注德业股份、派能科技等；
●5月22日，券商中国独家获悉，“十五五”新型储能发展实施方案已编制完成，正在内部征求意见，待意见征求完毕后发布。此前新型储能已被列入“十五五”六大新兴支柱产业。国家能源局明确2027年全国新型储能装机规模要达到1.8亿千瓦以上，业内人士预判“十五五”末有望达3亿千瓦。
●德业股份（605117）：全球户储逆变器龙头，2025年储能逆变器收入52.17亿元，毛利率51.10%；储能电池包收入38.32亿元（+56%）。2026年Q1归母净利润11-12亿元（+56%至70%），扣非净利同比+70%-86%，电芯涨价冲击已消化，盈利能力修复，是储能板块业绩确定性最强的配置锚。
●派能科技（688063）：全球户储电池系统龙头，2025年营收31.64亿元（+57.81%），归母净利润8472.88万元（+106.12%）；2026年Q1营收9.72亿元（+147.89%），归母净利润2229万元，实现扭亏为盈。但经营现金流-2.08亿元，存货激增，利润质量仍需验证，是储能板块困境反转的博弈型标的。
（不需要进一步了解的朋友，到此可以划走了）
🔸🔸详情分析🔸🔸
【事件】
2026年5月22日，券商中国记者独家获悉，“十五五”新型储能发展实施方案已编制完成，正在内部征求意见，待意见征求完毕后发布。此前，新型储能已被列入“十五五”时期六大新兴支柱产业。国家能源局此前已印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年全国新型储能装机规模要达到1.8亿千瓦以上。
【产业逻辑】
新型储能正从“新能源配套”升级为“电力系统核心支撑”，需求侧欧洲户储去库接近尾声，国内电网侧招标持续放量，行业景气度已形成共振。逆变器环节技术壁垒高、渠道壁垒强，龙头盈利质量最优；电池系统环节受益于全球化需求回暖，正经历从亏损到盈利的修复拐点。
（1）德业股份 (605117)———全球户储逆变器龙头，产品覆盖储能逆变器、储能电池包、微型逆变器等。2025年储能逆变器实现收入52.17亿元（+18.92%），毛利率51.10%；储能电池包收入38.32亿元（+56.34%）。2026年Q1预计实现归母净利润11-12亿元，同比增长55.91%-70.08%，扣非净利润同比增长69.78%-86.11%。电芯涨价冲击已通过上调售价消化，Q1毛利率、净利率显著修复。机构持续看好全球户储需求高景气及新兴市场增量空间。
【技术分析】
大趋势向上，大小波段上行。业绩高增是核心催化剂，可依托均线跟踪。
【风险】
户储需求受电价波动影响，若欧洲电价走弱或库存回补节奏放缓，业绩增速可能承压。
（2）派能科技 (688063)———全球户储电池系统龙头，以软包磷酸铁锂电芯自研自产为核心壁垒。2025年全年营收31.64亿元（+57.81%），归母净利润8472.88万元（+106.12%）。2026年Q1实现营业收入9.72亿元（+147.89%），归母净利润2229万元，实现扭亏为盈；储能及动力业务销售量1.18GWh，同比增长194%。但经营现金流为-2.08亿元，存货激增，利润质量仍有待进一步验证。
【技术分析】
大趋势向上，大波段、波段上行动力不强。观察60日均线支撑。关注Q2盈利拐点持续性和现金流改善节奏。
【风险】
2025年扣非净利润仍为亏损，利润质量尚未根本改善；大储业务占比较低，经营现金流持续为负，若存货去化不及预期或毛利率无法维持，盈利拐点持续性存疑。
【木鱼观点】
储能赛道正从“配套”向“核心增量”全面跃迁。德业股份凭借51%的储能逆变器毛利率和56%-70%的Q1利润增速，是储能板块确定性最强的业绩锚；派能科技Q1营收翻倍、销量增194%、归母净利润扭亏为盈，是储能板块困境反转的典型代表。
【储能产业链核心梳理】
（1）户储逆变器/光储一体机—德业股份(605117)、固德威(688390)、锦浪科技(300763)
（2）户用/工商业电池系统—派能科技(688063)、比亚迪(002594)、宁德时代(300750)
（3）大储系统集成/PCS—阳光电源(300274)、上能电气(300827)
（4）储能温控/消防—英维克(002837)、青鸟消防(002960)
🔸🔸木鱼声明🔸🔸
（1）专栏标的并非木鱼所选，源于平台多重筛选。不构成投资建议，请勿刻舟求剑。
（2）技术分析大多数针对波段操作，务必结合大盘及板块状态决策。
【木鱼和你一起，坚持跟踪、积累、淘汰，选拔，厘清市场脉络，建立优质股池】
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