一、高压化成箔 全产业链核心标的
高压化成箔广泛应用于 AI 服务器电源、储能、特高压、车载电容等领域，以下分成品电极箔企业、上游高纯铝 / 电子光箔原材料企业梳理：

（一）高压化成箔成品企业
东阳光
全球高压化成箔龙头，年产能 4.5 亿平方米，全球市占率 22%-23%。掌握腐蚀、化成核心工艺及积层箔专利，实现全产业链布局，是 AI 服务器高压箔核心供应商。
新疆众和
拥有高纯铝 — 电子光箔 — 化成箔完整产业链，化成箔年产能 3.2 亿平方米，高压产品占比 61%，具备 210V-1050V 全系列高压技术。手握稀缺 6N 高纯铝产能，服务 AI、储能、特高压领域，技术实力突出。
海星股份
国内第二大电极箔厂商，高压化成箔年产量 1.42 万吨，450V-630V 产品市占领先。纳米布孔腐蚀技术达国际水准，650V 超高压箔已量产，供货全球前十电容企业，业务扩张速度快。
艾华集团
全球化成箔市占率 18.7%，内部高压箔自给率超 80%。自研一步法化成工艺，800V 车规级高压箔批量出货，为 AI 服务器电源电容核心供应商，全链条成本控制能力优异。
江海股份
高压化成箔自给率 75%，节电化成技术可降耗 40%，腐蚀箔比容处于行业领先水平。作为 AI 服务器、数据中心高压电容主力厂商，垂直一体化模式保障供应链稳定。
华锋股份
老牌电极箔企业，中高压化成箔年产能超 8000 万平方米，高比容腐蚀、高压化成工艺成熟，车规级产品认证齐全，持续拓展 AI 服务器电源材料业务。
中天科技
高压化成箔年产能 1.8 万吨，国内市占率 14.7%，高纯电子光箔实现自给，超高压化成技术对标国际一线水平。主打光伏、工控领域供货，AI 算力电源相关业务加速放量。
万顺新材
布局高纯铝光箔及高压化成箔深加工，铝箔年产能超 10 万吨，高纯铝精密轧制技术取得突破。切入算力高压电容供应链，绑定头部厂商，产能释放带来较高业绩弹性。

（二）上游原材料：高纯铝 + 电子光箔供应商
南山铝业
全产业链铝加工龙头，高纯铝、电子光箔产能充足，高端轧制技术全球领先，为下游化成箔企业提供稳定原料，适配 AI 算力上游需求，走势稳健。
中国铝业
全球铝业龙头，高纯铝产能体量庞大，电子光箔技术成熟，依托全产业链成本优势，为行业持续供应高纯铝、电子光箔等核心原料。
云铝股份
水电铝龙头，高纯铝纯度高、杂质少，满足高压化成箔生产高标准，配套电子光箔产能，是 AI、储能赛道上游核心材料企业。
神火股份
煤电铝一体化运营，高纯铝产能稳定，超薄电子光箔技术实现突破，可供应铝锭、光箔等原料，成本优势明显，已切入算力配套供应链。

二、金刚石（算力散热）三巨头
CVD 金刚石、金刚石热沉片是高端 GPU 核心散热材料，深度绑定英伟达等算力头部客户：
力量钻石
CVD 金刚石散热片通过英伟达认证，目前已小批量稳定供货，相关产能稳步扩张。
黄河旋风
可量产大尺寸金刚石热沉片，配套加工模组成功进入英伟达高端 GPU 供应链。
四方达
金刚石散热产品完成头部客户测试，现已少量供货，同步扩建产能，承接算力散热新增订单。