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所以外拓性成长往往是阶段性的，伴随某种新业务的营收爆发而驱动，但最终往往不会改变公司的周期性质。
那么这里就可以总结并回答美光的问题。
1）美光目前遇到的是HBM新业务扩张带来的外拓性成长，的确帮助其向上击穿了周期轨道。
2）新业务外拓性成长是阶段性而非永久性，并不改变存储周期的本质。
3）未来在存储周期向下反转时，当前的HBM投入的加分项，同样会成为周期下行的拖累，股价并非脱离周期，而是“阶段性”地走出了成长的路径。

要注意的是，杀人如麻的就是这样的外拓性成长股。因为搞到最后，很多市场会以成长股给公司赋值，但最终会被证明依然是周期股，中间的估值重组够填海了。