井底望天小课堂第31课摘要
1.2020年之后，高通胀可能不再只是一次性冲击，而是逐步演化为一种新的常态。 当全球化裂解、供应链重组、关税战、能源危机与 AI 投资热潮同时发生，西方国家长期积累的巨额债务开始从局部风险转化为系统性压力

2.Kevin Warsh 所代表的政策思路，并不是继续无条件托底市场，而是尝试打破“Fed Put”预期，通过缩表、市场出清与收益率曲线重塑，让资本重新为风险定价。

3.这场系统保卫战的本质，是用短期痛苦换取长期重组：如果成功，美国可能借助 AI 实现新的生产率跃迁；如果失败，债务危机、金融市场动荡与社会契约压力可能同时爆发。

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