我的看法和之前一样，四月到现在我们再走一波21年初类似的FOMO行情，只不过主角从茅换成了AI硬件，但不同的是当年茅也好、后来宁也罢，都是无法解释短期高估值合理性以后给出离谱的远期估值，当下是核心标的的短期估值不高（当然也取决于是否按照周期股看待），那么高位的复杂震荡就会更多。至于拥挤度这个指标其实口径很难统一，有量化没量化显然放在一起比历史阈值意义不大，但有一点是很重要的，因为不允许发动全面快牛其实场外资金进场的不多，而不可抗力的持续净赎回仅仅停了一天就继续开始釜底抽薪了，而脱离水位谈估值就是空谈了，未来别以“产业趋势还在”、“估值一点也不贵”来麻痹自己，做高位加速有高位加速的原则。