今天7天OMO继续大规模放量，同业存单收益率曲线全期限整体平均上移了一个BP。还是再强调一遍，不要把7天OMO看成是央行注水，而是要把7天OMO看成是金融机构的流动性缺口。我们仔细看一下央行的7天OMO公告和买断式逆回购公告，就会发现其中的差异。OMO公告中说，是满足一级交易商的需求，而买断式逆回购则没有这种措辞。这意味着7天OMO是金融机构主动向央行要求融资的，如果一级交易商没有需求，这日的OMO甚至可以为0，像6/3日公告写的就很清楚是应一级交易商需求进行0操作。而其他的市场操作，买断式逆回购MLF国债买卖等都是央行主动向金融机构招标收购资产注入流动性。

也就是说金融机构在市场里找不到钱的时候，才会向央行进行7天逆回购，这个量越大意味着金融机构流动性越短缺。市场流动性还是在持续收缩。后续的反弹不会有特别大的操作价值，资金紧缩趋势没有走完之前，对大盘不要抱有太大期望。