【5月30日-6月12日】AH本轮6个新股分析：惠科股份、臻宝科技、溜溜梅、SENASIC、海清智元、华润新能。

这批新股三A三港，A股3个都一般，惠科是面板老三，一般，臻宝是半导体上游材料零部件，还行，华润新能是华润旗下的新能源业务，一般。港股3个也一般，溜溜梅依靠梅冻大单品，一般，SENASIC胎压监测芯片全球第三，还行，海清智元多光谱模组，其实没那么高科技。

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一、惠科股份（001399）

惠科股份成立于2001年12月，是一家专业从事视讯类消费电子产品研发、生产、销售的高新技术集团化股份公司。其凭借强大的管理、技术、资源、成本等自身优势，依托液晶面板进行上下游产业链的协同发展。其上游涉及面板、芯片等产品，旗下拥有四座高世代液晶面板厂，现已成为国内大尺寸液晶面板四大巨头之一。终端产品涉及各类尺寸液晶电视、液晶显示器、平板电脑和触控一体机。
又一家面板厂商，全球第三，重资产行业，收入……利润……面板周期很强。相比较京东方、TCL些龙头，公司在……目前几乎所有的收入都……感觉不如……

二、臻宝科技（688797）

臻宝科技主营为集成电路及显示面板行业提供用于制造设备真空腔体内的零部件（这些部件直接参与工艺反应）以及对应的表面处理解决方案。公司的产品线涵盖硅、石英、碳化硅、氧化铝陶瓷等材质的设备零部件，同时提供熔射再生、阳极氧化、精密清洗等表面处理服务。这些零部件和服务广泛用于集成电路领域的等离子体刻蚀、薄膜沉积等半导体设备，以及显示面板领域的刻蚀、薄膜沉积、蒸镀等面板制造设备。
半导体上游材料零部件的高精密加工企业，在硅零部件和石英零部件市场排名第一。下游主要是……这两年……业绩……但行业……公司业务……在研发人员和研发投入占比上……本质上这还是一个……公司，未来业绩也要看……上市后估计会享受很高的估值，短期不值得关注。

三、溜溜梅（6658.HK）

溜溜梅是一家专注于青梅产品的果类零食公司。根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，溜溜梅在中国果类零食行业的零售额排名第一，市场份额达4.9%，在中国天然成分果冻行业（按零售额计）排名第一，市场份额为45.7%。按2021年至2024年的零售额计，溜溜梅已连续四年在西梅果类零食行业排名第一。
说是果类零食行业第一，但从整体营收规模来看，溜溜梅距离头部零售企业差得远，业绩……现金流……压货……，我认为上市之日就是……IPO定价34亿港元，对应PE约16倍……打新很可能……

四、SENASIC（6675.HK）

SENASIC（琻捷电子）是无线传感SoC领域的全球顶尖供应商，致力于提供创新的传感芯片。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计，公司是全球第三大汽车无线传感SoC公司，也是中国最大的汽车无线传感SoC公司。
汽车电子芯片公司，主营是胎压监测芯片，现在拓展到智能电芯，细分市场做到了全球第三，还是不错的，收入稳步增长，利润即将扭亏，但……未来还要再看，此前融资估值为36亿元，IPO定价69.6亿港元……打新方面……

五、海清智元（1392.HK）

深圳海清智元科技股份有限公司是一家中国多光谱AI技术企业，专精于获取、处理及分析多个特定光谱波段中的光学信息，以提供较可见光成像更详细的信息。依托公司在多光谱感知与AI算法领域的自研技术，公司提供能够探测人眼可见及不可见的光谱信息的产品及服务。技术广泛应用于智慧城市、智慧校园管理、互联网数据中心安全优化、工业及商业安全、物联网设施管理等领域。
多光谱模组公司，就是物联网的其中一个硬件设备，25年转型，大模型服务成为第一大收入来源，从硬件销售转向“算法+服务”。问题不少，首先是核心业务毛利率……硬件端多光谱模块一直在降价，且毛利率一直很低（只有10%左右），而大模型毛利率25年大幅……此外，由于下游客户……导致现金流……存货和应收款周转天数……公司在原有的多光谱模块市占率只是国内第三……不过多光谱AI大模型服务是排第一。估值方面……IPO定价55.74亿元。虽然公司基本面其实很一般，本质上就是……但转型了大模型业务……所以打新问题不大。

六、华润新能（001248）

华润新能源聚焦风电、光伏核心赛道，主营业务覆盖风力、太阳能发电站的投资、开发、运营与管理，构建起全国布局、风光协同、多能互补的清洁能源体系。由港股央企华润电力100%持股，是一家央企新能源平台。
华润电力集团旗下的新能源发电业务，主要是风电，光伏占比较低。收入几乎……利润不断下滑，26年上半年……标准的大央企……感觉很鸡肋，上市后未来看……