机构最新调研，也是Q3开始放量

大叔不看足球，周末只想研究股票

谷歌的TPU供给，正在被机构重新定价。海外机构此前一致预期按明年(2027年)1000万颗的下限测算，而供给有望上修至1500万颗这意味着NPO光引擎，1.6T光模块，OCS光交换，服务器电源，光纤与MPO，液冷六条需求曲线被同时点燃。
其中变化最剧烈的是液冷：今年(2026年)是谷歌液冷真正放量的第一年，海外机构预计发货大概率从6月中下旬， Q3开始起量；而台，日，美厂商因产品性能与产能双双吃紧，份额出现松动迹象，国产厂商正站在"抢卡位"的关键窗口。机构按明后年TPU出货测算，谷歌液冷市场空间有望从约1000多亿迈向约3000多亿，两年接近翻三倍。光纤侧，海外CSP巨头担心远期供应不足，抢签长协锁量，机构预计今年光纤出口或达2-3亿芯公里，接近全球需求的一半。一颗TPU，正在带飞一整条产业链。