严重低估的板块 证券
欧美日韩股市基本都创了新高，而A股指数漂亮，但70%的都在跌。中国老百姓和欧美国家老百姓最大的区别就在于，欧美人挣钱了想的是享受生活，中国人挣钱了之后想的不是怎么享受生活，而是如何挣更多的钱...
在中国，好像消费是不值得投资的，过去白酒好并不是因为大家要消费白酒，而是想要挣钱所以要去搞商务喝白酒，喝白酒不是为了消费是为了挣更多的钱。
在国内做投资，我们好像明白了，一定要买搞钱的工具而不是消费的物品...因此下一个贵州茅台不是消费品，而是搞钱的工具。往后展望，最好的搞钱工具是什么--是炒股，所以我们重点研判了证券板块..

我觉得欧美与中国是发展阶段不同。欧美人之所以喜欢消费，享受，是因为他们富了很久了。中国富起来太晚了，大家都穷怕了，因此赚钱是大部分人的第一要务，赚钱了之后一定要赚更多钱，搞更多钱...这也造成了大量的且疯狂的内卷...

为什么我们现在选择券商，首先，对于大盘而言，要上攻或者维稳都需要证券，

其次我认为证券公司肯定是严重低估的，基本面和股价严重背离的。去年全年（2025年），证券板块利润端强劲修复：上市证券公司净利润2100亿元，同比增长44%。今年一季度，按43家上市券商口径合计实现营业收入约1511–1514亿元、归母净利润约608亿元，扣非归母净利润595亿元（同比增长39%）。
展望二季度，增速依然会维持高位。甚至展望全年盈利也还会在高位。但证券板块去年涨了3%，今年跌了15%，哪怕是2024年也只涨了25%。证券板块是去年以来业绩增长和股价背离最大的板块。往后展望，证券公司的基本面也会进一步改善，今年二季度从市场成交额和市场表现来看，证券公司业绩改善会进一步持续。

造成这种低估的两大原因都在改善。第一是市场成长风格占优，证券公司风格不适配。第二是去年下半年以来国家队持续的减持，形成了巨大的抛压。

而当下这两件事都在逆转。成长风格在今年演绎到了极致和疯狂，虽然不知道是不是已经疯狂结束，但距离疯狂结束一定已经不远了。GJ队的减持在上周应该已经告一段落。
2026年一季报，估算中央汇金对A股主要宽基ETF的持仓规模从2025年末的1.49万亿元降至26Q1末的约3000亿元，持有市值减少约1.18万亿元。根据日度披露的ETF份额数据，4月9日~5月27日，汇金26Q1仍持有的这一揽子ETF累计净赎回3740亿元，虽然这不能说明是汇金公司赎回了3740亿，但这个数字肯定是远高于正常赎回水平的。

5月28日以来重点上证50ETF与沪深300ETF累计净赎回仅23亿元。上周，宽基指数更是开始迎来了净申购。6月8日，非货ETF合计净流入293.69亿元，其中，股票型ETF净流入291.71亿元，又以宽基ETF为净流入主力（净流入202.31亿元）。其中沪深300成为资金集中流入的方向，跟踪沪深300的ETF合计净流入63.39亿元，位居宽基之首。上周是近17周以来，etf第一次出现净申购，这意味着GJ队的减持大概率已经结束。

市场变量，美联储不加息，美伊战争宣布停战基本确定，剩下的就是日本加息。如果这个事件落地，我认为市场的左侧机会就出现了，券商可以开始陆续定投