近18年A股端午节前两日分年度明细（节前两日沪指累计涨跌幅）

上涨年份（4年）

1. 2009：+0.88%
牛市周期，流动性宽松，全年单边上行，打破端午避险规律
2. 2017：+1.50%
唯一节前两日明显走强年份，蓝筹慢牛，机构无集中兑现行为
3. 2020：+0.32%
疫情后货币宽松，科技、消费主线强势，避险资金未集中出逃
4. 2022：+2.08%
市场底部政策托底，估值低位，节前资金博弈反弹

下跌年份（14年，主流“端午劫”）

1. 2008：-1.19%（熊市大跌周期）
2. 2010：-0.54%
3. 2011：-0.57%
4. 2012：-1.73%
5. 2013：-2.64%
6. 2014：-0.54%
7. 2015：-9.85%（历史最大跌幅，股灾前夕）
8. 2016：-0.24%
9. 2018：-0.91%（全年熊市阴跌）
10. 2019：-1.20%
11. 2021：-1.8%
12. 2023：-2.9%
13. 2024：-3.87%（年内低点）
14. 2025：-1.32%，个股普跌，超4000只下跌

为什么节前两日普遍下跌（底层资金逻辑）

1. 半年末流动性收紧
端午固定6月中旬，银行半年MPA考核、公募私募半年报做账，机构集中减仓回笼资金，市场流动性阶段性收缩
2. 长假避险需求
3天小长假，担忧外围美股、汇率、地缘、突发政策黑天鹅，融资盘、短线游资、北向资金主动降仓持币
3. 情绪自我强化（端午魔咒）
十几年“节前下跌”记忆形成一致性预期，资金提前卖出，形成踩踏式调整
4. 五穷六绝季节性效应