高纯钨粉：暴涨646%还断供！芯片“骨架”被这两家中国公司拿下了

高纯钨粉（≥99.999%）是六氟化钨核心原料，成本占比60%-70%，用于芯片钨金属薄膜沉积，3nm及3D NAND中刚需，被誉为“芯片骨架”。

钨价从2025年初315元/公斤飙至2026年3月2350元/公斤，涨幅超646%。主因：出口管制收紧供给，日本关东电化、中央硝子因原料短缺宣布7月停产，涉及产能约2000吨/年。

核心龙头

1、中钨高新——钨全产业链龙头

中国五矿旗下，钨资源储量占全国41%，硬质合金产量全球第一。向六氟化钨客户供应钨粉，钨价每涨10%直接增厚利润。2025年全国钨行业营收同比+41%，利润+49%。

2、厦门钨业——钨粉末龙头

钨粉末产品可用于制造六氟化钨。2026年Q1钨板块营收同比暴增292.90%，毛利率高达70.93%，涨价弹性直接兑现。

核心逻辑

中钨高新：全产业链，钨矿自供率21%、远期70%，受益最充分。

厦门钨业：钨粉末龙头，涨价直接传导至业绩。

关键验证指标

· 价格端：钨价能否维持高位
· 政策端：出口管制变化
· 替代风险：“以钼代钨”是否分流