李蓓认为，AI泡沫破灭的触发条件已经出现。
#全球AI交易崩盘#
“以Anthropic的ARR为代表，最下游的模型公司收入增速显著放缓，到年底大概率会显著低于之前市场的乐观预期，后续资本开支预期的下行是大概率的。而且从过去一个月的市场表现来看，下游大型科技公司和核心GPU公司已经在下跌，token的价格见顶下跌也已经持续3周，只是算力租赁的价格因模型训练（而非下游用户需求）仍在高位横盘，最上游的半导体和电子零部件因为长鞭效应仍在涨价。所以近期半导体和电子元器件表现依然很强。”

李蓓称，盈利和估值位于高位，领先指标下行，滞后指标仍在上行，在这个阶段，投资者理论上应该逐渐撤离行业而不是追多。