W发公告了，确认公司为标的公司 28.05% 股权的买受方，成交价格为人民币 200,690.00 万元；确认其他第三方机构为标的公司 6.95%股权的买受方。

这是为什么？没有放弃优选权，却不执行优选权，只加价一次就放弃怎么理解？是资金承压主动放弃？还是和第三方最终协商结果?

我觉得可能是在上次公告后，经再次考量全部受让和小标让给国发的利弊，最终决定小标让给国发持有。从股权结构上看，90比10似乎还是83.05比16.95更好看（如果是国发受让），因为国企背书释放积极信号：国发基金选择在此时增持，这本身就是对飞机工业未来发展投下的信任票。这比W自己多拿6.95%更能稳定市场预期。

同时资金使用上可以保障财务健康：支付这20亿，公司需要动用大量自有资金并承担最高18亿的并购贷款。如果再多花几亿去抢6.95%，资产负债率、现金流压力和利息支出都会显著上升。现在的方案，是在不影响核心战略的前提下，为公司保留了宝贵的财务弹性，这才是真正的“游刃有余”。

我觉得公司管理层还是很有智慧的。