#观点网# 【英伟达财报，你读的是哪套账】（作者丨吴旭初）挂在英伟达最新一季财报里，是数据中心营收创新高——2026 财年第四季（自然年 2026 年 1 月）单季 621 亿美元，最新一季（2027 财年第一季，截至 2026 年 4 月 26 日）单季 752 亿美元，同比增 92%，占公司总营收 92% 以上。http://t.cn/AXSfoiWN

挂在 CoreWeave 的资产负债表中，是长期设备应付款——与 OpenAI 累计签下 224 亿美元长约，与英伟达签下 63 亿美元"照付不议"容量保底合同，截至 2026 年 3 月底，在手订单达到 994 亿美元。

挂在 OpenAI 的现金流预测里，是尚未发生的算力消耗——2025 年全年营收据报 131 亿美元，撑起的是 5000 亿美元的私募估值，倍数约 38 倍。

这些是这个时代最被反复转述的财务数字。它们不是孤立的事实，是同一个资本循环的三种语言：会计把它记为收入，金融把它记为市值，产业把它记为未来的算力。