#高频量化##韭菜##收割散户# 深圳前海千惠资产管理有限公司（市场简称千惠资产，管理规模50-100亿，百亿级量化私募）非法经营案，2026年A股量化行业司法第一案，业内称为千惠资产T+0分仓非法经营刑事案。
审理法院：上海市长宁区人民法院，案号(2025)沪0105刑初151号，2026年7月29日一审正式宣判，国内首例把私募外包T+0分仓模式定性为刑事犯罪的判决。
1、底层特权来源

千惠作为备案百亿证券私募，拥有普通机构、散户不具备的两大核心资源：
1）向券商大批量申请公募/私募产品专用股票底仓、大额融券券源；
2）开立券商顶级机构母账户、大宗交易账户、信用交易大单元，交易权限、融券额度远高于普通账户。

2、灰色套利闭环（核心违规操作）

1. 用资管产品买入持仓、从券商融入可卖空标的，归集进入统一母账户；

2. 接入第三方分仓系统，在母账户内部拆分出大量虚拟子账户，下放给全国各地零散T+0日内回转交易工作室、个人高频操盘手；

3. 外部团队利用虚拟子账户无限次日内买卖、先卖后买融券做T+0回转，在A股T+1规则下实现变相当日无限制交易；

4. 千惠不参与实际操盘，只按交易量、盈利抽取券源使用费、通道费、利润分成，躺赚稳定收益；

5. 最致命规避监管漏洞：交易所、中证登后台只显示母基金统一交易流水，无法穿透底层几十个外部操盘的真实指令主体，交易行为完全隐匿。

3、法院最终定性（三大核心违法点）

1. 非法经营证券业务罪（主罪名）：变相出借证券账户、二次流转融券券源、搭建交易通道收取费用，属于未经证监会批准，违规从事证券经纪、融券中介特许业务；

2. 规避交易规则，破坏市场公平：散户严格执行T+1，该模式通过账户拆分实现制度套利，扭曲日内价格波动，加剧个股日内剧烈震荡；

3. 基金管理人履职严重缺位：私募基金财产交由无资质第三方全权交易，违背资管信义义务，资金、持仓风险完全失控。

三、判决结果（官方一审落地）

1. 被告单位：千惠资产，判处罚金300万元；

2. 四名核心责任人（实控人、合规负责人、业务负责人等）全部判处实刑/缓刑，承担刑事责任；

3. 案件定性：量化私募T+0外包分仓刑事追责行业首例，直接把多年行业潜规则拉入刑法红线。

千惠式绝对违法操作

1. 把基金账户、融券券源打包外包给外部陌生第三方工作室；

2. 通过分仓软件设立虚拟子账户隔离监管；

3. 以通道、券源、账户作为盈利产品对外收费分成。

简单一句话：自己做T=合规；卖账户、卖券源、出租通道给外人做T=刑事犯罪。