【#思进摘要点评# 全球AI链波动不改长期趋势 拥挤度出清后逻辑转向应用与算力生态】（资讯来源 | 榕树下看世界）大摩邢自强：此轮调整非基本面恶化，而是交易拥挤、杠杆积聚下的"叙事修正"与"半场休息"。科技巨头资本开支不降反升，投资主线正从"卖铲人"（算力硬件）转向"用铲人"（AI应用）及HALO资产。

暴跌有效出清短期预期，资本市场回归对商业化落地的理性定价，AI长期生产力革命逻辑未动摇。

中国优势渐显：开源路线+算法优化大幅降低推理成本，国家算力网+充足绿电降低应用门槛。当底层设施成熟，AI向各行业渗透的效率将定胜负。中国凭丰富场景与成本优势，有望在AI应用落地领域展现反弹韧性与超车潜力……详情请见原文：http://t.cn/AXCECJhD