【7月25日-8月7日】AH本轮6个新股分析：频准激光、绿控传动、宇树科技、拿森科技、格林生物、高凯技术。

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一、频准激光（688826）

频准激光成立于2017年，专注高端光纤激光器研发，产品强调波长、线宽、噪声、功率等精准调控，主要服务量子计算、精密测量及半导体晶圆检测、隐切等领域。公司是国内少数实现量子激光器规模化交付的企业，2024年国内市场占有率达16.85%，稳居国内第一梯队；在半导体制造领域，公司产品覆盖晶圆量检、隐切、干涉曝光等关键环节，成为国内半导体产业链重要的光源供应商。
精准激光器国内龙头，下游主要是半导体和量子科技，客户主要是各种高校、科研院所以及半导体企业，这几年业绩增长很快，主要是国产替代，并且由于是高技术含量产品，毛利率也非常高。但……需求端上看……公司在半导体这块收入……且……未来公司的业绩……不过国产替代的高科技产品，还是值得关注一下。

二、绿控传动（301655）

绿控传动是国内新能源商用车电驱动系统的领军企业之一，以电驱动系统相关技术创新为基础，向客户提供电驱动系统、零部件及相关技术开发与服务。公司主营产品为新能源商用车电驱动系统，产品主要用于纯电动、混合动力和燃料电池商用车以及非道路移动机械领域。
新能源重卡驱动电机国内龙头，业绩一路飙升，主要得益于重卡电车的快速发展，公司作为国内重卡电机龙头，快速抢占市占率，因此收入大幅增长，不过……利润率方面……下游太强势了，这也导致…经营现金流连续三年流出……此外注意到，公司研发投入……且……最后公司负债率也很高。谨慎关注吧。

三、宇树科技（688836）

宇树科技是一家全球领先的通用机器人公司，2016年宇树有限成立，早期围绕电机驱动、整机机械结构和全身控制系统推进四足机 器狗自研，并在 XDog 样机基础上推出首款商业化产品 Laikago。2019 年，公司突破高扭矩电机技术，并发布高动态性能四足机器狗 AlienGo，本体与 运动控制能力进一步强化。当前核心产品包括通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型，广泛应用于科研教学、应用开发、工业巡检、应急救援、智能服务等领域。2025年公司纯人形机器人出货量全球领先。
这公司没什么可分析的，太知名了，市场上到处都是各种拆解的分析内容。硬要我用简单的几句话总结，那就是，没大家想的那么好，也没那么差，就是还行。人形机器人的发展目前还只是开始，距离真正走入普通人，真正能大规模应用，还差得很远（宇树人形机器人下游70%以上的客户仍是科研教育机构）。并且，宇树的技术也并没有多么的先进，研发投入和人员都一般，且产品一直在降价，面向C端还是卖不出去，上半年大幅加大了销售费用后导致增收不增利（扣非利润出现明显下滑）。最重要的是，机器人关节再灵活，小脑再发达也没用，最终还是要一颗真正的大脑，这就是需要物理AI领域的巨大突破发型，所以，你现在硬要说宇树就是一个大号遥控机器人也没问题。至于宇树的投资价值，我估计上市很长一段时间后都不会出现。

四、拿森科技（2261.HK）

拿森科技成立于2016年，总部杭州，专注汽车智能驾驶运动控制技术，核心提供线控制动解决方案，产品覆盖NBooster电控制动助力系统（NBS）、ESC车辆稳定控制系统、NBC集成式智能制动系统等，并布局EMB线控制动、线控转向及人形机器人、低空装备控制系统等前沿领域。解决方案集成全栈自研算法、软件与硬件，可将智能驾驶“大脑”指令转化为精准运动控制，支持L1-L4级应用。
拿森科技为线控底盘国产龙头，营收高增、技术有一定领先、客户也不错，未来大概率能受益智驾与国产替代，但过于依赖单一客户，且这个客户自己业绩很差。打新而言，同行业MOMENTA-W、易控智驾、驭势科技、希迪智驾等要么没涨要么下跌。发行价66.5亿，PS约10倍，可比A股公司伯特利PS只有2倍，太贵了。不过拿森一手才1200不到，搞不好会有不错涨幅。

五、格林生物（301688）

格林生物自成立以来专注香料研发、生产与销售，构建松节油、柏木油、全合成三大产品体系，覆盖檀香、甲基柏木酮、突厥酮等近40个细分品种，广泛应用于高端日化香精领域。
日化香精原料，算是半个化工股，非常传统的产业，过去几年海外需求稳定，公司业绩稳步增长，26年收入增速稍有放缓，未来上市后看股息率多少决定有没有投资价值。

六、高凯技术（688835）

高凯技术主要从事精密流体控制领域中关键控制部件及相关设备的研发、生产与销售，通过向半导体、消费电子、新能源等领域的客户销售产品实现收入，客户包括立讯精密、比亚迪、宁德时代。
半导体设备流体控制领域的零部件和设备，下游主要是……等领域，公司还是有一些技术的，研发投入占比也很高。但公司业绩更多的是看……24年公司业绩爆发，25年增速快速回落，在26年半导体行业火爆的情况下……此外，需要注意公司应收款和存货很高。未来有待观察。