首部液冷国标发布，10家核心标的

8月13日晚间，光模块龙头中际旭创公告拟以17.47亿元受让中石科技10.47%股份，剑指高端光模块散热协同；几乎同时，由中科曙光旗下曙光数创牵头编制的首部数据中心液冷国家标准GB/T 48023-2026正式获批，将于2027年2月1日实施。海外侧，维谛技术二季度营收同比增24%、积压订单达150亿美元，液冷需求被持续上调指引。

AI芯片功耗正以指数级攀升，英伟达Blackwell、Rubin平台已原生搭载液冷架构，传统风冷触达物理上限；国内新建智算中心PUE管控逐步收紧至1.3以下，液冷从备选方案变为算力基建的核心支撑。

本期聚焦AI液冷产业链，筛选出10家核心标的，供大家研究参考。

第1家：巨化股份

👉冷却液之王

业务定位：国内氟化工龙头，自主开发浸没式液冷专用电子氟化液，为数据中心提供冷却液产品。

公司亮点：在含氟冷却液领域具备完整产业链与规模化供应能力，是国产浸没式液冷冷却液的核心供应商之一。产品可替代进口，国产替代逻辑清晰，受益于智算中心浸没式方案渗透率提升。公司市场地位稳固，氟化工技术积累深厚。

第2家：新宙邦

👉氟化液老将

业务定位：电子化学品平台企业，布局数据中心浸没式液冷用含氟冷却液产品。

公司亮点：在氟化工与半导体材料领域技术储备扎实，冷却液产品面向服务器浸没冷却场景。客户覆盖广泛，材料纯度与稳定性具备优势。液冷从试点走向批量部署，含氟冷却液需求有望放量，与现有电子化学品业务形成协同。市场地位居行业前列。

第3家：润禾材料

👉硅油调温师

业务定位：有机硅深加工企业，产品覆盖导热界面材料与电子散热用硅油，可向数据中心热管理场景拓展。

公司亮点：在有机硅细分领域具备配方与工艺优势，导热材料可应用于服务器与电子散热场景。公司持续拓展新材料应用边界，产品向高导热、低挥发方向迭代。技术优势明显，客户结构逐步优化。

第4家：英维克

👉温控守门员

业务定位：精密温控与液冷解决方案龙头，提供机房空调、液冷CDU及冷源系统。

公司亮点：深耕数据中心温控多年，冷板式液冷与蒸发冷却技术覆盖主流互联网与运营商客户。产品线从冷源到机柜端完整，市场地位领先。

第5家：高澜股份

👉换热巧手

业务定位：电力电子热管理整体方案商，服务器液冷与储能液冷设备为核心业务。

公司亮点：在液冷板、换热单元等核心部件具备自主设计与制造能力，产品进入服务器与新能源场景。热管理技术积累深厚，客户覆盖稳步扩大。近期经营质量改善，主业盈利保持正向，储能与服务器双轮驱动。

第6家：申菱环境

👉CDU排头兵

业务定位：专业温控设备商，数据中心液冷CDU、冷源及整装式液冷模块全栈布局。

公司亮点：在液冷CDU环节市场地位居前，产品覆盖冷板、Manifold、干冷器与预制化管网。与头部互联网及运营商客户合作紧密，新增订单饱满。高州与顺德液冷新基地陆续投产，产能蓄势。

第7家：中石科技

👉导热界面师

业务定位：高性能导热材料与EMI屏蔽材料龙头，产品用于数据中心、算力中心散热。

公司亮点：8月13日，光模块龙头中际旭创公告拟以17.47亿元受让公司10.47%股份，双方将围绕高端光模块散热形成协同。公司在导热界面材料领域技术领先，已进入国内外主流数字基建供应链。

第8家：思泉新材

👉热控新锐

业务定位：热管理与防护材料企业，布局数据中心液冷散热模组与导热材料。

公司亮点：在导热界面、水冷板等液冷部件持续投入，东莞液冷产线已具备大规模生产能力，越南工厂筹备推进。光模块液冷、高功率水冷板等产品处样品试制与验证阶段。技术卡位清晰，成长弹性较大。

第9家：飞荣达

👉散热多面手

业务定位：电磁屏蔽与热管理整体方案商，提供液冷冷板模组、CDU、3D VC等散热产品。

公司亮点：已进入国内外主流服务器厂商供应链，液冷散热相关产品实现批量交付，部分高附加值项目处打样试产。相变材料与散热器亦应用于光模块。多产品线协同，客户认证壁垒较高，市场拓展顺利，服务器散热业务订单持续提升。

第10家：工业富联

👉液冷整机王

业务定位：全球服务器制造龙头，推出液冷AI服务器整机与模块化液冷解决方案。

公司亮点：在AI服务器领域与芯片厂商深度绑定，液冷整机具备规模化交付能力，是智算中心批量建设的核心供应商。技术路线覆盖冷板与浸没式液冷，全球化产能布局完善。市场地位领先，受益于北美云厂商与国内智算中心资本开支上行。

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