周末转瞬过去了，周六和老弟一起陪父母，今上午和夫人陪老岳母，下午健身房出一身汗，真爽，静下来还是谈谈羚锐制药，今天再说没事，大概率该走的都走了。[允悲]
其实4～6月的医院那点事（反腐医保控费被窗口指导），料定会比禁酒令来的时间短，羚锐所处的况是增量行业；只不过禁酒时全社会影响面大（酒和歺饮），这次的是行业内所知，羚锐的数据很好了，不信等半年报全出来；即使如达仁堂的救命药速效救心丸增22%，也盖不住许多医院清咽滴丸类的其他降（5.6月）近35%，二季度单季总营收降20%+；这不，几个大院7月份清咽相相对5.6月增幅38%，又回到3月份水平了；羚锐通络7月也回归正常水平了。
其实对羚锐制药我一直有很保守的预期，但羚锐制药每一步发展步伐都很稳健，业绩如爬楼，在2024～2026的整固期（7～8亿间），靠羚锐以伟总为首的管理层原公司稳基础、外拓展收银谷，在能力加运气的加持下：以骨痛及心脑血管等为主体，以芬太尼透皮贴和银谷制药为两翼的“一体两翼”发展态势正在形成。
其实骨痛贴膏为主体的这块，一直竞争激烈，过去十几年来，羚锐人以优秀的管理、进取拼博的精神，一路赶超，不再赘述。
以羚锐优秀的管理加之老龄化需求的增量，相信他们稳住基本盘取得年增3～5个点的业绩增量不是难事，做的好达10%也有可能。
（其实2025年除去芬太尼的和银谷基本盘也和2024年7.23亿持平）
两翼先说芬太尼，这个原研强生（比利时公司）通过西安杨生96年进入中国，经过了20年的教育，一直没起色（开始几百到几千万，前几年一直1～2多亿），刚到2025有点起色（2～3个亿，许可到期，退出市场；恰此时新医保扩大适应症，以前必须重度癌痛才可报销，现在扩展到其他重度疼痛。说个题外话，2022年羚锐制药的芬太尼透皮贴销售己经过亿，增长势头良好，可2023年底统计，当年完成7000万。为啥？年初一波全民新冠阳，重度癌痛患死了许多，其他的重度疼痛也不得开药，2024仍没过亿，2025年刚过亿；以前的芬太尼在癌痛等镇痛药属最后防线（因为它的效果是杜冷丁的100倍），一般是先用杜冷丁无效的情况下，才可用。
2026芬太尼透皮贴因为安全性进入癌痛治疗指南2026版，进入一线用药；并且在2026年7月进入国家基药目录。4个因子叠加（目前2个因子估计明年才能生威）：①医保扩围不仅限癌痛②西安扬森退出，先进的骨架型仅剩一家③过去三线用药2026变一线用药（指南）④进入国家基药。
虽然两个因子尚没真正实施，今年上半年己经销售达亿元规模（去年年度水准）
再看另一翼银谷，经过一年多的整合，在武总的辛勤努力下初見成效，上半年营收小个位数增长，净利润增长68%，您肯定会讲，营收没增。要知道银谷90%在院内，4～6月份同比营收是大幅下滑的，下半年正常了肯定不是这水平了；同时鲑降钙素鼻喷剂进了一个骨折恢复治疗指南，更重要的是骨质疏松骨折骨折预防治疗指南，这个在下半年到明年会显威力。8月6日银谷吸入用盐酸氨溴索溶液中标集采，必立汀制定好了进一步推广方案，相信在武总的调教下，银谷越来越优秀。
我预期，大约5～8年时间，这个“两翼”的盈利体量大致与主体相当，有可能超过主体的。
一家之言，您别太当真！

过3年再来验证！[嘻嘻][嘻嘻]