#阿里巴巴港股跌超8%#。明明在猛搞AI，股价反而砸这么狠？

根子在两件事：

一是折价配股。前阵子新发股份募资约800亿港元全投AI，发行价低于市价，等于给市场立了个"新价格锚"，股本也摊薄了老股东——利好长期、利空短期，价格先抖一抖。

二是财报"冰火两重天"：营收还在涨，但利润承压、资本开支激增、自由现金流转负，主业造血暂时赶不上AI烧钱速度。

看大公司All in赛道，别只盯"搞AI好厉害"的叙事，也得看造血机能不能cover烧钱速度。权重股巨震会拖累指数，但情绪砸的坑未必是终点。