扎实的资产，夯实的资产负债表-快读陕煤2026年中报

今天看了陕西煤业的中报，扣非97.36亿，同比上升34.8%，这是已经披露预测的数据。后面大概说一下我关注的几个点。

一，煤价和成本

1，自产煤售价477元，完全成本282.8元，推算吨利润165元，净利润率约34.6%。

2，对比2025年上半年吨利润119.3元，净利润率28.4%，有明确提升。

3，值得说的是，完全成本(去资源税)为235元/吨，较去年238元/吨，降低3元/吨。

二，子公司产量与利润

1，上半年自产煤9117万吨，同比增长4.3%。今年的三个矿区里，增加比较多的是渭北矿区。

2，细细看营业收入和利润，红柠张小黄等主力矿没有出意外。韩家湾，建新，建庄等3个矿产量应该是一般。

3，我细细数了煤炭子公司的归母净利润，一共88亿，对比陕西煤业的扣非97亿，感觉不太对。不过也没发现什么意外的。

三，夯实的资产负债表

1，类现金资产

450亿

2，带息债务

267.6亿

3，专项储备

100.5亿

特别值得一提的是，陕煤的专项储备继续增加，已经达到百亿规模，没有通过专项储备调节利润。

四，派息

每股派息0.058元，延续了象征性中期派息。

五，点评

1，地质条件已经是供给侧的重要约束。陕煤的建新和建庄所在区域确实是高瓦斯矿区。

2，展望后续陕煤的利润，三季度大概率要比二季度还要夯一些。