字节拿下一笔296亿美元的银团贷款。最初计划只融200亿，银行硬是追着塞钱，超额认购近50%。最终规模干到296亿美元，约合2000亿人民币。今年亚洲第二大美元银团贷款，仅次于软银3月份那笔400亿。

296亿美元是什么概念？
2300多亿港币，超过很多#A股# 绝大部分公司几年的营收。

更狠的是，字节正在考虑把2026年资本开支干到700亿美元，也就是去年的两倍以上。
700亿美金，主要用于扩建数据中心、买AI芯片。

俺跟你们说，这不仅仅是借钱，这是一场军备竞赛的宣战书。

这些钱流向哪?
1、AI芯片以及服务器，约占总盘子的50%，折合350e美子。
2、数据中心，约占40%，折合280e美。
这部分包括土建、机房、配电、制冷。有机构测算，字节数据中心及配套支出约1150亿元人民币，占总体预算的57.5%（按2000亿人民币口径），但那是包含了服务器在内的宽口径。纯基建配套，占比约35%-40%。
3、网络设备、光模块、液冷等配套，约占总盘子的15%，折合100e。

1+3，是俺们的关注点。

《小灶》里反复强调过，基本面背后的需求增长逻辑没断，断的是持股信心。
这部分订单会落到产业链上，业绩会体现在财报里。

但俺也得提醒你们，当下的科技做波段，做完就跑。
别当成传家宝，该走的时候得走。等字节700亿花完、这些CSP厂资本开支增速放缓的时候，就是俺们撤退的时候。