股市不是赌场——成功率角度看，股市内部回报极度不均，押中个股的"成功率"远低于赌场。

历史统计

1. 美股整体（1926–2019，Bessembinder 学术研究）

全部约 26,000 家上市公司中，约 4%（约 1,100 家）贡献了全部净财富创造，其余 96% 整体只相当于持有短期国债的收益；

57.8% 的公司实际上是毁灭股东财富的；
2025 年最新统计：仅 46 只股票就占了 91 万亿美元财富创造的一半。

2. 纳斯达克公司存活率

极端样本：1999–2001 年互联网泡沫高峰期 IPO 的 899 家科技公司，到 2019 年仍以原上市形态存在的约 61 家，存活率约 7%（其中不少"消失"是被并购，对股东未必是坏事）；
常规样本：纳斯达克 IPO 企业 10 年存活率约 50–60%；学术研究中美股新上市公司 5 年存活率约 51–65%。

3. 科创板（截至 2025 年数据）

以 2019 年为基期，科创板约 573 家公司中 65 家实现营收、净利润连续五年双增长（约 11%）；

首日破发：14%（上市当天收盘低于发行价）
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截至2025年末存量破发：约30%（统计时点收盘价低于发行价）
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历史上曾经破发过：52%~56%

2019–2025科创板全部个股：从上市后历史最高点，到2025年底收盘价，平均回撤大约 48%～52%，中位数接近55%。