2000年互联网泡沫破裂，真正下跌的原因不是加息，而是远期盈利预期崩塌。

亚马逊、Meta、Alphabet、微软和甲骨文现在合计持有接近1.2万亿美元尚未开始的租赁承诺、超过1.5万亿美元的采购承诺，加上特殊目的实体、担保等敞口，总规模超过3万亿美元的表外承诺。

这部分表外承诺现在是没有计入财报的，它们将在未来几年集中转化为表内负债，届时将直接冲击这些公司的资产负债表。

而要消化表外承诺敞口，需要每年额外2000亿-3000亿美元盈利，这相当于目前五家公司合计年净利润（约2500亿-3000亿美元）的 70%-120%。换句话说，它们必须利润翻倍，否则财报就会让他们吃不了兜着走。

所以你给我吹美股盈利？[笑cry]