三大期指小幅震荡：道指期货涨0.11%，纳指期货跌0.02%，标普500期货基本持平。指数表面波澜不大，但内部分歧明显。

半导体盘前率先走弱：英伟达跌0.30%，美光跌0.93%，AMD跌0.92%，英特尔跌0.50%，前一日收盘大涨，隔夜盘前先行休整。

中概股分化明显：阿里涨3.14%，京东涨0.40%，拼多多涨0.63%；贝壳跌1.03%，小鹏跌0.48%，理想微涨0.09%，电商板块偏强，新能源车走弱。

今晚重要看点，是大空头迈克尔·伯里的最新观点。
他重点看空亚马逊、Meta、谷歌、微软、甲骨文五家科技巨头，称这几家企业隐藏了超3万亿美元的隐性负债。
这类负债不在常规财报债务项内，而是藏在附注里，多是长达十到二十年的长期租约、采购协议。矛盾点在于，AI芯片迭代周期只有一两年，长期合同需要持续履约付款，但硬件快速贬值，投入和回报周期严重错配。
简单来讲，相当于签了二十年的长租合同，可里面的设备每两年就快速淘汰，租金仍要按时支付。

但要注意，伯里并未平仓核心空单，只是了结了一部分短期合约，长期做空仓位保留，并非认输，而是等待更好的出击时机。

黑石老板则持完全相反的观点，他认为AI并非泡沫。其论据是头部大模型企业收入短时间暴涨百倍，黑石投资的14家AI公司营收同样高速增长。在他看来，当下的AI，如同1870年工业革命初期，芯片、算力、电力供给都跟不上爆发的需求。

国内这边，阿里放出重磅产业消息。
阿里CEO吴泳铭透露，将训练5万亿至10万亿参数的大模型；目标到2032年，阿里云全球数据中心总规模突破20吉瓦。同时平头哥发布新一代AI芯片，性能为上代3倍，单集群可扩展至50万卡。受消息刺激，阿里港股大涨近4%，美股盘前涨幅超3%。这也意味着，国内科技巨头正在算力赛道，和美国头部企业正面竞争。

综合来看，AI产业的长期趋势是客观存在的，但估值偏高、投入回报错配的风险同样不能忽视。不要被单边情绪裹挟，切忌满仓押注。

炒股这么多年最深的体会：市场里的钱赚不完，但踩坑一次就可能大幅回撤。保持谨慎，理性看待多空双方的分歧。#股票#