中金公司：今年以来市场的核心矛盾是有无AI之间的极致分化。市场中报确认了K型分化的基本面基础，三季度以来的高频数据显示分化仍在延续，科技强、消费弱。但经过6月下旬以来的波动，科技暂时处在纠结的位置，美联储加息等外围扰动也仍有反复。

今年6月AI硬件的高点更接近2021年至2022年新能源车、光伏行情M顶的第一个顶，若基本面继续兑现，行情仍存在修复机会，但明显突破前高需要足够强的产业催化。

展望四季度的配置思路，按驱动力的不同，板块可以分成四大类：科技在等产业趋势，周期看美联储加息兑现，内需还得等政策；如果都不行，那就只能回归红利策略，也就是回到2024年“9·24”之前的格局。

PS：我认为中金上面讲的还是比较中肯的。一切都在变化中，就看怎么变化。