我再讲一个市场特征，大家看看是不是这么回事：在牛市，特别是牛市的主升段，管理层放利空，产业放利好；在熊市，特别是熊市的主跌段，管理层放利好，产业放利空。

比如去年的5月到今年6月，大家注意到管理层放过几句呵护市场的话？几乎没有的。取而代之的是多次提醒风险，打压市场，防止过热。而AI产业方面是利好频出的。而在今年7月份之后，管理层呵护市场的举措开始多起来了，周末又开会了。但是产业方面开始出现一些不和谐的利空。最近流传的比较多的美国那边的制裁，最近一个月已经有三四次了，虽然都是莫须有的东西，但是显著打压了我们的科技股。

以上的现象不难理解。真正的强势，是不需要政策呵护的，越需要呵护的市场其实越虚。而在产业方面，当主力制造主升浪上涨或者出货的时候，是需要利好配合以减轻拉升压力的。而现在，主力要再更低的位置买到科技股，自然也需要产业利空的打压来配合。

有的人全仓吃满整个熊市的下跌浪，一个很重要的原因就是看到政策在不断呵护市场，每隔一段时间就给点希望，到了跌幅巨大的时候才回过神来。这就是对利好和利空的解读出了问题。

目前管理层向上，产业向下，股价向下，这是典型的熊市特征。尤其是产业有上有下（有好消息也有坏消息），是熊市初期的表现。