接上一条微博。

当然两国的主要融资方式不同也是各有利弊。

比如美国，没有利润率的事情，金融市场不会给企业融资便利，在高利率环境下，融资成本会比较高，但有些低利润或者国际竞争激烈的行业是关系到国家安全和工业体系关键组成部分，比如钢铝、电力和稀土这样的行业，工业国的工业体系缺不了它们，但它们长期没有利润甚至间歇性全行业亏损，这时就需要国家扶持和补贴，甚至用贸易政策来保护。这就是美国直接融资体系的劣处，它效率高，但是会导致工业体系缺失重要环节等问题。简单来说就是低利润率、无利润率、或者激烈竞争的行业人家主动不干。

而中国呢？中国企业赚不赚钱不是最重要的，重要的是你必须维持经营，产生经营现金流（哪怕亏损），银行还能批给你贷款或者维持你贷款的续贷，当然现在国家要求银行不轻易抽贷企业。这种情况下，行业内部的优胜劣汰是无法进行的，因为很难淘汰过剩、落后产能，加上地方政府出于财政、就业等考虑要求银行扶持本地的大企业，给企业不断输血，所以产能过剩、利润低下几乎是必然的结果，而且难以改变。从经济学角度来说就是资本投资效率低下，企业利润率持续下行，对应在上市公司财务报表上就是ROA、ROE等指标低。当然好处是，我们啥都有，啥都做，全产业链，只是不赚钱...........银行信贷的产生的效益低，很多企业靠信贷生存而非利润。