#美国AI算力扛雷侠的雷快炸了# #微软OpenAI英伟达的游戏还能玩转吗#
CoreWeave，纳斯达克100成分股，市值仍有300多亿美元的“AI基建第一股”。但它的深层角色不是“卖算力”，而是替美国科技巨头扛雷。

它的模式是，高息借钱买英伟达GPU，赌大客户会长期租下去。它先和大客户签长期算力合同，再拿合同去抵押发债，借来的钱继续买卡、建数据中心。

它520亿美元负债对应的核心资产，是几十万张GPU，贬值快，经济寿命按5年折旧；变现渠道窄，只能折价甩卖给同行或抵押行。负债必须连本带息刚性兑付，一旦融资环境收紧，抵押物价值可能瞬间蒸发。

如此冒险的资产负债，大公司自己不愿背，于是外包给了CoreWeave来“扛雷”，它原本从事的就是币圈矿机生意，有胆大的传统。 http://t.cn/AXlkQsYg