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【每年少赚一个零，但还是选了这条路】
有人好奇：葛朗台是不是就不想赚钱？

我还真不是。我是那种从小精打细算的人，但精打细算和赚钱欲望强，一点不矛盾。要是不想赚钱，我也不会在这个行业待十七八年，做账号一做就是 12 年。

只是绕了一大圈，最后选了 FOF 这条路。

今年我们做了两件挺 "反人性" 的事：年初开始，长时间关闭了 A 股组合的申购；同时在市场里适当减仓。

判断说出来也不神秘：2006 年开户到现在 20 年，凭我们自己的经验，今年大概率在牛市下半场。下半场的特点是，刚进场的人预期特别高，而市场一转弱，回撤往往很大。这个时候开门让大家高位冲进来，我良心上过不去。

说件老事。刚入行那会儿去银行渠道路演，我惊讶于渠道对于新基金“高位卖新基金套人”模式的淡定，当时一位银行领导很淡定地跟我讲：这个时候不卖，什么时候卖？

我说这个时候卖，用户容易亏。

领导说了句很厚黑的话：ta不在我这里亏，也会在别人那里亏，不如在我这里亏。

这话我记到今天。倒不是说谁坏，是商业模式不一样。我呢，是个怕挨骂、也怕被用户反噬的人，所以宁可组合申购关着，少收一点管理费。所以时至今日，90%+的持仓盈利用户+甚少反噬的口碑，就是年初我们矜持收获的正反馈。

那这半年靠什么？主要靠债基。过去半年我们持续加仓的，基本都是债。9 月份我一位持仓的债券基金经理朋友提醒我，债市可能要有一段大行情，之后我们加得更坚决。当然，债那点收益，远远补不上股票基金回撤的窟窿 —— 只能说，过去半年新买入的品种大体上都在挣钱，用户反馈还不错，我们就阿 Q 一下。

前两天刷某音，刷到一位以前一起做第一财经节目的熟人，在直播间讲 K 线、讲盘面信号，几千人在线，前赴后继的在直播间买课憧憬着N年N倍的春秋大梦。人家的收入，我估摸着是我的十倍往上。

说完全不羡慕，那是装的。

但 FOF 这份事，给我的成就感是另一种。

这两次操作 ——9 月美联储加息落地后减仓权益、9 月中旬加仓债，都是我和持仓的优秀基金经理聊出来的判断。回头看，账户里都拿到了正反馈。用户挣到了钱，我们的规模和行业位置也在往上走，于是能接触到更好的投研资源、和更优秀的人交流，这些又反哺到业绩里。这是个正向循环。

不点名，也不评价人品，就聊两种模式：一种是十几年过去，认知没怎么动，卖课话术日日精进；另一种是我这种，帮用户挣钱、和同行互相成就。前者来钱快，我承认。但我自己更认后面这种。

所以想问问大家：我这条路，每年大概比别人少赚一个零。你们说，值吗？