不忍心看到中国股市今天的局面
过去一年，我坚定地指出，中国股市中最强烈地以“含科量”为大旗，不顾估值狂炒恶炒 AI 科技，必将制造出严重的问题。可是今天局面走出来，都令我很震惊，远超我的预期。那崩溃起来的速度和惨烈程度，以及由这种急速崩溃带来的广泛损失——包括社会大众的损失、股票市场的损失，乃至很多深远的金融伦理损失令我内心受到的冲击无以复加，损失太大了。

我特别难过的是，一方面我知道即使这么惨烈的崩溃，很多股票仍旧没有见底，还处于严重的泡沫中。因为这类股票本质上是工业制造品，属于周期性资产，具有强烈的周期性。然而，承担着维护中国股票市场健康稳定的专业机构，竟给了它们上百倍市盈率的估值。在这种情况下，50% 的下跌其实是不到位的。但另一方面，由于下跌太惨烈、太急速了，我其实也希望能稳定一下。因为这么急速的下跌，必定会制造恐慌效应和踩踏效应。一个内在价值 10 块钱的股票炒到 30 块钱，如果慢慢跌，用上一两年，跌到 10 块钱就能止跌；但如果从 30 块钱开始急速、大幅下跌，实际上能跌到两三块钱，因为急跌引发了恐慌踩踏。所以相关部门维护稳定是合乎社会利益的，但是，这种维持稳定只是改变了去泡沫的路径，从急速崩溃转向缓慢下跌，无法消除泡沫本身。有关部门实际上在今年二季度，就应该以各种手段（包括窗口指导），限制那些掌握定价权的机构爆炒 AI。可是当时没有采取行动，还在强调含科量让股市健康。所以，最佳的窗口期失去以后，后面的困难就无法避免了

中国股市的最终出路是资金回归低估值，现在市场中已经出现这种迹象了，这是一种付出惨烈代价后的回归和拨乱反正。泡沫是挽不回的，真正的办法是拥抱未来由低估值引领的健康上涨。过去的上涨都是制造泡沫的不健康上涨，所以才崩溃了。而现在低估值正在发生的上涨，是一个较长周期健康上涨的开始。
何去何从，大家好自为之吧！