最近看到董宝珍先生一段视频，他对茅台和白酒行业有一个很有意思的分析和判断。他认为在白酒调整期，茅台通常会先于其他白酒一年触底回升。反过来说，就是茅台见底了，其他白酒大约一年后也会跟着见底。因此，茅台见底信号，就是整个白酒行业见底的信号。
按照这个思路，我把白酒行业周期底部信号分为两层，并分别罗列出几个易于观察的指标。我也不知道准不准，供朋友们做下参考。
第一层，行业止跌磨底的信号。
1、茅台这类最高端的龙头，单季利润转正。2、酒企业普遍停止压货、主动控货、渠道库存持续去化，逐渐趋于稳定。3、报表端亏损、大幅下滑的公司变少，降幅也持续收窄。4、板块估值、机构持仓回到历史低位。
第二层，确定业绩反转的信号。
1、飞天批价持续稳定抬升，而不是棋盘震荡。2、不止茅台，沪州老窖、五粮液、汾酒等次高端龙头连续两个季度营收利润双转正。3、渠道库存回到健康区间，经销商拿货意愿主动回升，不再是厂家控货被动去库存。4、宴席、商务回款等终端动销数据同比转正，而不是单纯靠渠道结构、会计调节。5、行业不再持续出现大范围产品打折、甩货。
按照上述标准，对照一下现实，我们可以大概确定此轮白酒行业调整进行到了哪一点。我认为第一层1、4项已经发生，2、3项正在发生。而第二层5个小项一个也没有发生。因此，我对目前白酒行业调整的阶段，仅能定位于止跌磨底阶段的中游水平。茅台企业稳了，开始磨底了，而白酒行业的曙光，还需要耐心等待。
“能买龙一，不买龙二”。对白酒股投资，还记得腾腾爸的这个分析和判断吗？[酷][酷]