消息落地，Marvell 用全股票方式收购光通信龙头 Lumentum。

这笔交易，应该能冲进全球科技与电信并购史前十吧。

AI大模型训练的算力瓶颈，正在从单卡算力转向集群内部的高速光互联。

Lumentum 手里的高端磷化铟激光器，订单已经排到了2029年初，部分品类产能严重供不应求。

这笔交易，本质是买产能，买未来光互联的供给确定性。

收购完成后，Marvell 既向光模块厂商卖DSP芯片，自己又做模块整体方案，有点既当裁判又当运动员的感觉。原有的光模块客户估计会加速跑路，把DSP订单分给博通或者Credo，光源采购转投独立的 Coherent。

上游核心的DSP加激光器光源一旦高度集中，下游厂商的议价空间会被大幅压缩。

这也倒逼光模块行业重新评估底层硬件的价值。。