#大摩看好小鹏维持超配目标价96港元# 摩根士丹利与东吴证券近日双双为小鹏汽车点赞，大摩维持“超配”评级并给出96港元目标价，认为其上涨空间超70%。核心逻辑在于小鹏正从智能电动车企向“物理AI公司”蜕变，提出了“汽车即机器人”的前沿理念。通过VLA模型与世界模型的深度融合，小鹏不仅让自动驾驶更聪明，还能将技术复用到人形机器人和Robotaxi上，构建起算力、数据、模型四位一体的护城河。

随着第二代VLA技术迭代，云端训练效率大幅提升，广州Robotaxi即将开启试运营，自研的图灵芯片也计划于明年量产上车。加上GX等车型热销及海外扩张，小鹏的业务版图正全面开花。目前小鹏在物理AI领域的布局既前瞻又具引领性，且估值处于低位，随着下半年舱驾一体化等新功能落地，其长期价值有望被市场重新发现。#大摩推小鹏 汽车即机器人#